Lekce 9

Inflace

Jak vidíš, tady musíš běžet ze všech sil, abys setrvala na jednom místě. Chceš-li se dostat jinam, musíš běžet aspoň dvakrát tak rychle.

Snaha pochopit monetární inflaci a to, jak by neinflační systém, jako je Bitcoin, mohl změnit způsob, kterým fungujeme, byla výchozím bodem mé výpravy do ekonomie. Tušil jsem, že inflace je míra, jakou vznikají nové peníze, ale jinak jsem nevěděl o moc víc.

Zatímco někteří ekonomové tvrdí, že inflace je dobrá, jiní tvrdí, že pro zdravou ekonomiku jsou nezbytné “tvrdé” peníze, které nelze snadno navyšovat - jako tomu bylo v dobách zlatého standardu. Bitcoin, mající fixní nabídku 21 milionů, souhlasí s druhým táborem.

Dopady inflace nejsou obvykle zřejmé okamžitě. V závislosti na míře inflace (jakož i na dalších faktorech) může doba mezi příčinou a následkem trvat i několik let. A nejen to, inflace ovlivňuje různé skupiny lidí více než jiné. Jak upozorňuje Henry Hazlitt v knize Ekonomie v jedné lekci: “Umění ekonomie spočívá v tom, že se nezabývá pouze okamžitými, ale dlouhodobějšími účinky jakéhokoli činu nebo politiky; spočívá ve sledování důsledků této politiky nejen pro jednu skupinu, ale pro všechny skupiny.”

Jedním z mých osobních okamžiků prozření bylo zjištění, že vydávání nové měny - tisknutí dalších peněz - je zcela jiná ekonomická aktivita než všechny ostatní. Zatímco skutečné zboží a skutečné služby vytvářejí skutečnou hodnotu pro skutečné lidi, tisk peněz ve skutečnosti dělá pravý opak: bere hodnotu všem, kteří drží měnu, jejíž množství se nafukuje.

“Samotná inflace - tedy pouhá emise většího množství peněz s důsledkem vyšších mezd a cen - může vypadat jako vytvoření větší poptávky. Ale z hlediska skutečné výroby a směny reálných věcí tomu tak není.” Henry Hazlitt

Ničivá síla inflace se naplno projeví, jakmile se malá inflace změní ve velkou. Pokud dojde k hyperinflaci peněz, začnou se dít ošklivé věci velmi rychle. Jak se nafukující měna hroutí, nedokáže uchovat hodnotu v čase a lidé se vrhnou na jakékoliv zboží, které by ji uchovat mohlo.

Dalším následkem hyperinflace je, že všechny peníze, které si lidé v průběhu života naspořili, fakticky zmizí. Papírové peníze v peněžence samozřejmě zůstanou. Ale nebudou ničím jiným než bezcenným papírem.

Hyperinflace ve Výmarské republice (1921-1923)

Hodnota peněz klesá i při takzvané “mírné” inflaci. Jen se to děje natolik pomalu, že si většina lidí poklesu své kupní síly nevšimne. A jakmile se tiskařské stroje rozběhnou, lze měnu snadno nafouknout, a dříve mírná inflace může stisknutím tlačítka vyletět k výšinám. Jak upozornil Friedrich Hayek v jednom ze svých esejů, mírná inflace obvykle vede k absolutní inflaci.

“‘Mírná’ stabilní inflace nemůže pomoci - může vést pouze k naprosté inflaci.” Friedrich Hayek

Inflace je obzvláště zákeřná, neboť zvýhodňuje ty, kteří mají blíže ke strojům na tisk peněz. Trvá totiž nějakou dobu, než se nově vytvořené peníze dostanou do oběhu a ceny se tomu přizpůsobí. Takže pokud se vám podaří získat více peněz dříve, než dojde ke znehodnocení peněz všech ostatních, máte před inflační křivkou náskok. To je také důvod, proč lze inflaci považovat za skrytou daň, protože na ní nakonec vydělají vlády, zatímco všichni ostatní na ni doplatí.

“Myslím, že nepřeháním, když řeknu, že dějiny jsou z velké části dějinami inflace, a to obvykle inflace vyvolané vládami a ve prospěch vlád.” Friedrich Hayek

Dosud byly všechny vládou kontrolované měny buď nahrazeny jinými, nebo se zcela zhroutily. Bez ohledu na to, jak malá je míra inflace, je její “ stabilní” růst jen jiným vyjádřením exponenciálního růstu. V přírodě i v ekonomice se všechny systémy, které rostou exponenciálně, nakonec musí stabilizovat, jinak je postihne katastrofický kolaps.

“V mé zemi se to stát nemůže,” říkáte si pravděpodobně. To si však nemyslíte, pokud jste z Venezuely, která v současnosti trpí hyperinflací. Při míře inflace přesahující milion procent jsou peníze v podstatě bezcenné.

Nemusí se tak stát během několika příštích let, nebo v případě konkrétní měny používané ve vaší zemi. Pohled na seznam historických měn však ukazuje, že k tomu v dostatečně dlouhém časovém období nevyhnutelně dojde. Pamatuji si a používal jsem spoustu z těch, které jsou v seznamu uvedeny: rakouský šilink, německou marku, italskou liru, francouzský frank, irskou libru, chorvatský dinár atd. Moje babička dokonce používala rakousko-uherskou korunu. S postupem času se aktuálně používané měny pomalu, ale jistě přesunou na svůj hřbitov. Podlehnou hyperinflaci nebo budou nahrazeny novými. Brzy se stanou historickými měnami. Znehodnotíme je.

“Historie ukázala, že vlády nakonec nevyhnutelně podlehnou pokušení peněžní zásobu nafukovat.” Saifedean Ammous

V čem je Bitcoin jiný? Na rozdíl od zákonem diktovaných měn, mají peněžní statky neregulované vládou, ale řídící se fyzikálními zákony, tendenci přežít a dokonce si v průběhu času udržet svou hodnotu. Zatím nejlepším příkladem je zlato, které si, jak ukazuje příznačně pojmenovaný indikátor poměru zlata k pánskému obleku, drží svou hodnotu po stovky a dokonce tisíce let. Možná není dokonale “stabilní”, což je především pochybný pojem, ale hodnota, kterou si drží, zůstane přinejmenším řádově stejná.

Pokud si peněžní statek nebo měna dobře drží svou hodnotu v čase a prostoru, jsou považovány za tvrdé. Pokud si svou hodnotu neudrží z důvodu snadného znehodnocení nebo nafouknutí zásob, jedná se o měkkou měnu. Pojem tvrdosti je pro pochopení Bitcoinu zásadní a zaslouží si důkladnější rozbor. Vrátíme se k němu v poslední ekonomické lekci: zdravé peníze.

Vzhledem k tomu, že hyperinflací trpí stále více zemí, bude muset stále více lidí čelit realitě tvrdých a měkkých peněz. Budeme-li mít štěstí, možná i někteří centrální bankéři budou nuceni přehodnotit svou měnovou politiku. Ať už se stane cokoli, poznatky, které jsem díky Bitcoinu získal, budou pravděpodobně neocenitelné bez ohledu na výsledek.

Bitcoin mě naučil o skryté dani inflace a katastrofě hyperinflace.

Za zrcadlem 🔍

Navazující články, které rozšiřují myšlenky pojednané v této lekci:

Hlouběji králičí norou